Global aquaculture markets enter 2026 with firm pricing across key species

Rabobank: 'Global Aquaculture Markets Enter 2026 with Tight Supply and Cautious Optimism'

WORLDWIDE
Thursday, February 05, 2026, 09:00 (GMT + 9)

Salmon prices strengthen as supply stalls, while shrimp and fish meal markets navigate tariffs, inventories, and climate uncertainty

The global aquaculture industry is heading into the first half of 2026 with a mix of optimism and risk, as tight supply conditions, resilient consumer demand, and improving climate patterns support prices, according to a new report by RABOBANK.

In its “Global Aquaculture Update – 1H 2026”, RABOBANK RaboResearch Food & Agribusiness highlights that constrained production of salmon, uneven growth in shrimp, and elevated fish meal prices are shaping a firm but fragile market outlook amid ongoing geopolitical tensions and trade policy uncertainty

Salmon supply stalls, supporting higher prices

Global salmon supply growth is expected to remain flat at just 0% to 2% in 1H 2026, marking a sharp slowdown after a strong 2025. Norway, the world’s largest producer, is forecast to see a slight contraction in output after heavy harvesting in Q2 and Q3 2025, which significantly reduced biomass levels.

In Chile, the second-largest producer, output is projected to rise only in the low single digits, as late-2025 harvesting similarly constrained growth potential.

As a result, salmon prices in Europe and the United States have already begun to rebound and are expected to strengthen further through 2026, supported by easing inflation in Europe, record-high Atlantic cod prices, and salmon’s competitive pricing versus premium proteins such as beef.

Shrimp markets adjust after tariff-driven volatility

The global shrimp market is entering a rebalancing phase after a volatile 2025, when US tariff concerns triggered front-loaded imports and inventory build-ups. In the United States, shrimp imports slowed toward the end of 2025 as buyers worked through excess stock, raising the risk of oversupply in early 2026.

Ecuador continues to outperform peers, recording export volume growth of 14.3% year-to-date by November 2025, supported by diversified market access across the US, the EU, and China. However, RABOBANK warns that sustained rapid growth could push the market toward global oversupply in 1H 2026.

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Meanwhile, India faces margin pressure from US tariffs, Indonesia remains heavily exposed to the US market, and Vietnam benefits from a more diversified export strategy and stronger positioning in value-added products

Fish meal prices stay elevated despite improving weather outlook

In the fish meal sector, prices remain historically high due to constrained supply. Peru raised its second-season 2025 anchovy quota to 1.6 million metric tons, but this remains the lowest level since 2017, tightening supply into early 2026.

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Although ENSO-neutral conditions are expected to persist into early 2026, improving the outlook for anchovy biomass recovery, RABOBANK notes that the fish meal-to-soymeal price ratio is at its highest since 2018, signaling a structural shift in demand. Strong aquaculture growth and limited substitution potential are likely to keep fish meal prices elevated above historical norms

Outlook: firm prices, but risks remain

Overall, RABOBANK expects tight supply and resilient demand to support aquaculture prices in 1H 2026, particularly for salmon. However, risks remain from renewed trade wars, tariff escalation, and macroeconomic uncertainty, especially in the United States and China.

“Despite geopolitical tensions, there is a sense of optimism as resilient demand supports the industry,” the report concludes, while cautioning that political and economic shocks could still tip the balance later in the year.

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世界の養殖市場は供給逼迫の中、慎重な楽観論とともに2026年を迎える

サーモン価格は供給停滞を背景に上昇、エビと魚粉市場は関税、在庫、気候の不確実性に直面

RABOBANKによる新たなレポートによると、世界の養殖業界は2026年上半期に向けて、供給の逼迫, 底堅い消費者需要、そして改善する気候パターンに支えられながらも、楽観とリスクが入り混じる局面に入っている。

RABOBANK RaboResearch Food & Agribusinessの**「Global Aquaculture Update – 1H 2026」では、サーモンの供給制約、エビの不均一な成長、そして高止まりする魚粉価格が、継続する地政学的緊張および貿易政策の不確実性**の中で、堅調だが脆弱な市場見通しを形成していると指摘している。

サーモン供給は停滞し、価格を押し上げる

世界のサーモン供給成長率は、2026年上半期にわずか0%〜2%にとどまる見通しで、好調だった2025年から大きく減速する。世界最大の生産国であるノルウェーでは、2025年第2・第3四半期の集中的な水揚げによりバイオマス水準が大きく低下し、生産量はわずかに減少すると予測されている。

チリ（第2位の生産国）では、2025年後半の大量収穫が成長余地を制限し、供給増は一桁台前半にとどまる見込みだ。

その結果、欧州および米国におけるサーモン価格はすでに回復し始めており、欧州のインフレ鈍化、大西洋タラの過去最高水準の価格、そして牛肉などの高級タンパク源に対する価格競争力を背景に、2026年を通じてさらに上昇すると見込まれている。

関税主導の変動後、エビ市場は調整局面へ

世界のエビ市場は、米国の関税懸念が前倒し輸入と在庫積み増しを引き起こした不安定な2025年を経て、調整段階に入っている。米国では、2025年後半に在庫調整が進み、2026年初頭の供給過剰リスクが高まっている。

エクアドルは引き続き同業他国を上回るパフォーマンスを示しており、2025年11月時点の年初来輸出量は14.3%増となっている。米国、EU、中国への市場分散が成長を支えているが、RABOBANKは、急速な供給拡大が2026年上半期の世界的な供給過剰につながる可能性があると警告している。

一方、インドは米国関税による収益圧迫に直面し、インドネシアは米国市場への依存度が依然として高い。ベトナムは輸出先の多様化と高付加価値製品で、より有利な立場を維持している。

魚粉価格は、天候見通しの改善にもかかわらず高水準を維持

魚粉市場では、供給制約により価格が歴史的高水準にとどまっている。ペルーは2025年第2漁期のアンチョベータ漁獲枠を160万トンに引き上げたが、これは2017年以来の最低水準であり、2026年初頭まで供給を圧迫している。

ENSO中立条件が2026年初頭まで継続する見通しで、バイオマス回復への期待は高まっているものの、RABOBANKは、魚粉と大豆ミールの価格比が2018年以来の最高水準にある点を指摘している。養殖需要の強さと代替余地の限界により、魚粉価格は歴史的水準を上回ったまま推移する可能性が高い。

見通し：価格は堅調、ただしリスクは残る

総じて、RABOBANKは供給逼迫と底堅い需要が2026年上半期の養殖価格、特にサーモンを支えると見ている。一方で、貿易戦争の再燃、関税引き上げ、およびマクロ経済の不確実性、特に米国と中国におけるリスクは依然として残る。

「地政学的緊張が続く中でも、需要の底堅さが業界を支え、楽観的な見方が広がっている」とレポートは結論づけているが、政治・経済的ショックが年後半に市場の均衡を崩す可能性も警告している。

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全球水产养殖市场在供应趋紧中以谨慎乐观态度迈入2026年

三文鱼供应停滞推高价格，虾类与鱼粉市场面临关税、库存与气候不确定性

根据RABOBANK发布的最新报告，全球水产养殖行业在迈入2026年上半年之际，正处于乐观与风险并存的阶段，供应趋紧、韧性十足的消费需求以及改善中的气候条件共同支撑市场。

在RABOBANK RaboResearch Food & Agribusiness发布的**《Global Aquaculture Update – 1H 2026》中指出，三文鱼供应受限、虾类增长不均以及高企的鱼粉价格，正在持续的地缘政治紧张局势和贸易政策不确定性**背景下，塑造一个坚挺但脆弱的市场前景。

三文鱼供应停滞，支撑价格上涨

全球三文鱼供应增长预计在2026年上半年仅为0%至2%，相比表现强劲的2025年明显放缓。作为全球最大生产国，挪威因2025年第二和第三季度的大规模捕捞导致生物量下降，预计产量将小幅收缩。

智利作为第二大生产国，也因2025年年底的大量收获限制了增长空间，产量增幅预计仅为个位数低位。

因此，欧洲和美国的三文鱼价格已开始回升，并在欧洲通胀缓和、大西洋鳕鱼价格创历史新高以及相较牛肉等高端蛋白具备价格优势的支撑下，预计将在2026年进一步走强

虾类市场在关税驱动的波动后进入调整期

全球虾类市场在经历因美国关税担忧而导致的提前进口和库存积累的动荡2025年后，正进入再平衡阶段。美国在2025年下半年进口放缓，库存消化过程增加了2026年初供应过剩的风险。

厄瓜多尔继续表现突出，截至2025年11月，其年初至今出口量增长14.3%，得益于对美国、欧盟和中国的市场多元化。然而，RABOBANK警告称，如果当前供应扩张速度持续，2026年上半年可能出现全球性供应过剩。

与此同时，印度面临美国关税带来的利润压力，印度尼西亚仍高度依赖美国市场，而越南则凭借出口多元化和高附加值产品保持相对有利的竞争地位。

尽管天气前景改善，鱼粉价格仍维持高位

在鱼粉领域，由于供应受限，价格仍处于历史高位。秘鲁将2025年第二季鳀鱼捕捞配额上调至160万吨，但该水平仍为2017年以来最低，使2026年初的供应持续趋紧。

尽管预计ENSO中性状态将持续至2026年初，有助于生物量恢复，RABOBANK指出，鱼粉与豆粕的价格比已升至2018年以来最高水平，显示需求结构正在发生变化。在水产养殖需求强劲和替代空间有限的背景下，鱼粉价格可能长期高于历史均值

展望：价格坚挺，但风险犹存

总体来看，RABOBANK预计供应趋紧与韧性需求将支撑2026年上半年的水产养殖价格，尤其是三文鱼。但贸易战再起、关税升级以及宏观经济不确定性，特别是在美国和中国，仍构成主要风险。

报告总结称：“尽管地缘政治紧张局势持续存在，但韧性需求为行业带来一定乐观情绪”，同时也警告称，政治和经济冲击仍可能在年内改变市场格局。

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